Se entendi corretamente, tudo o que você precisa é de
CROSS JOIN . Tentar INSERT INTO bullets (product_code, bullet_text)
SELECT m.product_code, b.bullet_text
FROM bullets b CROSS JOIN master m
WHERE b.product_code = 10001
AND m.product_group = 3
AND m.product_code <> 10001;
Aqui está SQLFiddle demonstração.
Agora você pode envolvê-lo em um procedimento armazenado se você foi para
CREATE PROCEDURE copy_bullets_test (IN product_code_from INT, IN product_group_to INT)
INSERT INTO bullets (product_code, bullet_text)
SELECT m.product_code, b.bullet_text
FROM bullets b CROSS JOIN master m
WHERE b.product_code = product_code_from
AND m.product_group = product_group_to
AND m.product_code <> product_code_from;
E use-o
CALL copy_bullets_test(10001, 3);
Aqui está SQLFiddle demonstração para esse caso.
