Bem, "melhor" é subjetivo. Há algum estilo aqui. Mas vou responder suas perguntas diretamente.

1. Ambos têm o mesmo desempenho
2. Ambos são compatíveis com ANSI.
3. 
   O problema com o primeiro exemplo é que
   
   • 
     é muito fácil derivar inadvertidamente o produto cruzado (já que é mais fácil deixar de fora os critérios de junção)
     
   • 
     também se torna difícil depurar os critérios de junção à medida que você adiciona mais e mais tabelas à junção
     
   • 
     como a sintaxe de junção externa (*=) de estilo antigo foi preterida (há muito tempo está documentada para retornar resultados incorretos), quando você precisa introduzir junções externas, você precisa misturar junções de estilo novo e estilo antigo ... por que promover inconsistência?
     
   • 
     embora não seja exatamente a autoridade em práticas recomendadas, a Microsoft recomenda a sintaxe INNER/OUTER JOIN explícita
     
   • 
     com o último método:
     
     • você está usando uma sintaxe de junção consistente, independentemente do interno/externo
     • é mais difícil (não impossível) derivar acidentalmente o produto cruzado
     • isolar os critérios de junção dos critérios de filtro pode facilitar a depuração

Eu escrevi o post que Kevin apontou.