Você pode usar alguns métodos diferentes dependendo de qual biblioteca de imagens php você instalou. Aqui estão alguns exemplos.
Observe que o echo é apenas um truque que uso para exibir várias imagens do mesmo script php ao percorrer um recurso de resultado do MySQL. Você também pode produzir via header() como @NAVEED mostrou.
DG:
$image = imagecreatefromstring($blob);
ob_start(); //You could also just output the $image via header() and bypass this buffer capture.
imagejpeg($image, null, 80);
$data = ob_get_contents();
ob_end_clean();
echo '<img src="data:image/jpg;base64,' . base64_encode($data) . '" />';
ImageMagick (iMagick):
$image = new Imagick();
$image->readimageblob($blob);
echo '<img src="data:image/png;base64,' . base64_encode($image->getimageblob()) . '" />';
GraphicsMagick (gMagick):
$image = new Gmagick();
$image->readimageblob($blob);
echo '<img src="data:image/png;base64,' . base64_encode($image->getimageblob()) . '" />';