PHP:Como incrementar um valor na linha da tabela para contar visualizações e limitar contagens a um endereço IP

DUPLICATE KEY UPDATE

é usado com INSERT e não com UPDATE declaração DOCS

contagem para um IP será assim

SELECT COUNT(*) FROM profiles WHERE IP = "127.1.0.0";

[Se você não está procurando o que escrevi acima]

se o endereço IP for sua chave primária, então

INSERT INTO 
profiles (ip,views) 
VALUES ("127.1.0.0",1)
ON DUPLICATE KEY 
UPDATE views=views+1;

Se você deseja que seu código funcione corretamente [não use mysql_* também escape da entrada do usuário]

<?php
require_once 'db_conx.php';
$result = mysql_query( "SELECT * FROM profiles WHERE pid =2")  or die (mysql_error());
  /*ON DUPLICATE KEY UPDATE mviews = mviews+ 1 */               
if(mysql_num_rows($result) == 0){
     mysql_query( "INSERT INTO profiles (views) value(1) ")  or die (mysql_error());
    }else {
             mysql_query( "UPDATE profiles SET mviews = mviews +1 WHERE pid = '2' ")  or die (mysql_error());
      }
mysql_close($con);
?>