Qual é o modo de compatibilidade ou nível de servidor definido para o banco de dados de destino? É SQL 2000 (ou modo de compatibilidade 80)? Nesse caso, a opção WITH não será executada; a sintaxe gerada pelo SQL 2005 Mgmt Studio é compatível com 2005 (mesmo se você a emitir em um servidor SQL 2000 ou banco de dados compatível com 2000).