sp_spaceused deve estar bem próximo se você observar o espaço reservado.

Estimativa do tamanho de seus backups de banco de dados

Paul Randal blogou recentemente sobre como saber o tamanho do seu backup TLOG:

Quantos dados o próximo backup de log incluirá

Uma combinação dos dois valores parece estar muito próxima do tamanho real do backup em alguns testes breves.