Os assistentes "Data Transformation Services" são seus amigos.

As instruções aqui assumem SQL Server 2000

• Abra o SQL Server Enterprise Manager
• Clique com o botão direito do mouse no servidor apropriado
• Selecione importar dados
• Execute o assistente.
  • Clique em Avançar na primeira tela
  • Escolha "Microsoft Excel " como sua fonte de dados
  • Digite o caminho para o arquivo XLS e clique em próximo.
  • Digite os detalhes da conexão para seu banco de dados e clique em próximo.

Dependendo do que você deseja fazer com os dados, você tem algumas opções novas. Para trabalhos pontuais, geralmente acho mais fácil importar todos os dados do Excel e editá-los no SQL Server, mas se você for repetir essa ação em vários arquivos, convém criar um script de importação realmente sexy.

Se for executá-lo novamente, você pode salvar o pacote DTS usando o assistente e editá-lo na seção "Data Transformation Services" do Enterprise Manager. É uma boa maneira de aprender como o DTS funciona.