A sintaxe de espaço reservado é para passar valores a serem verificados quando a instrução for executada. O uso esperado é algo assim:
DECLARE
v_out_1 varchar2(32);
v_out_2 varchar2(32);
plsql_block VARCHAR2(500);
BEGIN
plsql_block := 'SELECT column FROM mytable WHERE filter_column = :a';
EXECUTE IMMEDIATE plsql_block INTO v_out_1 USING 'some value';
EXECUTE IMMEDIATE plsql_block INTO v_out_2 USING 'another value';
END;
/
