A regra de ouro é, se você puder fazer isso em um SQL, geralmente terá um desempenho melhor do que fazê-lo em várias instruções SQL.
Eu iria com o MERGE se ele faz o trabalho.
Além disso - outra sugestão:você pode evitar repetir dados em sua declaração, por exemplo:
MERGE INTO table
USING (SELECT 'some_id' AS newid,
'some_val' AS newval
FROM dual)
ON (rowid = newid)
WHEN MATCHED THEN
UPDATE SET colname = newval
WHEN NOT MATCHED THEN
INSERT (rowid, colname)
VALUES (newid, newval)
