Uma atualização aciona um evento INSERT, pois todas as atualizações são DELETE + (re)INSERT no SQL Server

Uma atualização nunca aciona um evento de inserção, mesmo que fisicamente seja implementado como uma inserção/exclusão, pois logicamente a operação ainda é um UPDATE .

Há uma frase na resposta aceita que não é bem verdade se for considerada falando sobre atualizações lógicas da coluna-chave.

Este não é o caso de uma atualização de várias linhas em um índice exclusivo. Para aqueles, o SQL Server oferece um plano com dividir/ordenar/recolher operadores. Portanto, no exemplo a seguir, as 9 operações de atualização são convertidas em 1 exclusão, 8 atualizações e uma inserção.

CREATE TABLE TestingUpdate7 (
ID INT,
SomeString CHAR(50)
)

CREATE UNIQUE CLUSTERED INDEX idx_ID ON TestingUpdate7 (ID)

INSERT INTO TestingUpdate7 (ID, SomeString)
VALUES
(1,'One'),(2,'Two'),(3,'Three'),(4,'Four'),
(5,'Five'),(6,'Six'),(7,'Seven'),(8,'Eight'),(9,'Nine')

CHECKPOINT -- truncate the log, DB is in simple recovery.

UPDATE TestingUpdate7
SET  ID +=1

SELECT Operation, Context, AllocUnitName 
FROM fn_dblog(NULL, NULL)

Devoluções

+-----------------+--------------------+---------------------------+
|    Operation    |      Context       |       AllocUnitName       |
+-----------------+--------------------+---------------------------+
| LOP_BEGIN_CKPT  | LCX_NULL           | NULL                      |
| LOP_XACT_CKPT   | LCX_BOOT_PAGE_CKPT | NULL                      |
| LOP_END_CKPT    | LCX_NULL           | NULL                      |
| LOP_BEGIN_XACT  | LCX_NULL           | NULL                      |
| LOP_DELETE_ROWS | LCX_MARK_AS_GHOST  | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_SET_BITS    | LCX_PFS            | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_MODIFY_ROW  | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_MODIFY_ROW  | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_MODIFY_ROW  | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_MODIFY_ROW  | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_MODIFY_ROW  | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_MODIFY_ROW  | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_MODIFY_ROW  | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_MODIFY_ROW  | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_INSERT_ROWS | LCX_CLUSTERED      | dbo.TestingUpdate7.idx_ID |
| LOP_COMMIT_XACT | LCX_NULL           | NULL                      |
+-----------------+--------------------+---------------------------+