Parcialmente. O texto é inserido, mas o aviso ainda é gerado.
Encontrei uma discussão que indicava que o texto precisava ser precedido por 'E', como tal:
insert into EscapeTest (text) values (E'This is the first part \n And this is the second');
Isso suprimiu o aviso, mas o texto ainda não estava sendo retornado corretamente. Quando eu adicionei a barra adicional como Michael sugeriu, funcionou.
Assim sendo:
insert into EscapeTest (text) values (E'This is the first part \\n And this is the second');
