Vou recomendar o SQL Server 2008 Express como muitas das outras respostas. No entanto, farei duas recomendações adicionais:

• 
  Mantenha seu esquema de banco de dados no controle de versão. Os desenvolvedores poderão aplicar facilmente atualizações de esquema de outros desenvolvedores aos bancos de dados de desenvolvimento em execução em sua máquina. Isso seria feito sempre que você verificasse seu código-fonte para certificar-se de que está executando o esquema de banco de dados mais recente.
  
• 
  Adicione um servidor de teste no meio que espelhe exatamente seu ambiente de produção.