T-SQL:selecionando coluna com base em MAX (outra coluna)

Usando uma autojunção:

Isso retornará todos os valores com valores de subchave correspondentes, caso haja vários.

SELECT a.value
  FROM TABLE a
  JOIN (SELECT MAX(t.subkey) AS max_subkey
          FROM TABLE t
         WHERE t.key = 1) b ON b.max_subkey = a.subkey
 WHERE a.key = 1

Usando RANK e CTE (SQL Server 2005+):

Isso retornará todos os valores com valores de subchave correspondentes, caso haja vários.

WITH summary AS (
  SELECT t.*,
         RANK() OVER(ORDER BY t.subkey DESC) AS rank
    FROM TABLE t
   WHERE t.key = 1)
SELECT s.value
  FROM summary s
 WHERE s.rank = 1

Usando ROW_NUMBER e CTE (SQL Server 2005+):

Isso retornará uma linha, mesmo que haja mais de uma com o mesmo valor de subchave...

WITH summary AS (
  SELECT t.*,
         ROW_NUMBER() OVER(ORDER BY t.subkey DESC) AS rank
    FROM TABLE t
   WHERE t.key = 1)
SELECT s.value
  FROM summary s
 WHERE s.rank = 1

Usando o TOP:

Isso retornará uma linha, mesmo que haja mais de uma com o mesmo valor de subchave...

  SELECT TOP 1
         t.value
    FROM TABLE t
   WHERE t.key = 1
ORDER BY t.subkey DESC